艺术品抵押贷款方兴未艾|中欧商业评论

文 / 何彬  HIHEY.COM在线艺术市场总裁

2012年年中，美国著名的投资银行高盛宣布将进入企业贷款和私人理财业务，并从9200亿美元的总资产中，拿出1000亿美元来支持该业务的发展，艺术品抵押贷款也赫然出现在其贷款业务的规划当中。
艺术品抵押贷款也曾经风行过，但估价难度与法律问题的复杂性一直使得大量的金融机构很难跨入这个门槛。在20世纪80年代末，全球艺术品市场增长到前所未有的高度，银行的资金阀门也由此向一些重要藏家和艺术机构打开，其中大部分为日本藏家。但随着90年代初艺术市场泡沫的破灭以及某些藏家对流动性的追逐，使得银行艺术品抵押业务的坏账大量产生，刚刚兴起的艺术品抵押业务随之偃旗息鼓。

增值幅度优于传统资产

但近5年来，传统资产管理费在连续4年低利率影响下严重缩水，艺术品市场却一直维持着高增长。截至2011年12月，艺术品年交易金额已达400亿欧元。这一乐观的数据使得金融行业介入艺术品抵押贷款市场的热情空前高涨。根据2011年的一项调查，虽然仅22%的私人银行建议客户考虑艺术品抵押贷款，但1/3受访者称将在未来2~3年增添该服务。此外，20世纪90年代之后艺术品市场结构的完善和银行自身风险评估体系的发展，也使得金融机构的再次介入成为可能。经上次的教训，如今银行的艺术品贷款业务增长更加平缓、健康，结构也更加完善。
20世纪90年代之后，随着互联网的高速发展，艺术品交易的数据库建设逐步完善，出现了诸如Artnet、ArtPrice之类的艺术品数据服务提供商。它们的出现使得艺术品在二级市场交易信息更容易被获取，同时关于艺术品的真伪认证系统也在逐渐发展，这些都提高了艺术品交易的透明度。90年代艺术市场泡沫之后，画廊和拍卖行之间的竞争关系加剧，再加上博览会的兴起，艺术品市场的市场结构更加成熟，人们对艺术品价值的判定也更加精确，艺术品的属性更加接近于普通商品。艺术基金的大量出现、艺术品的投资化趋势也在一定程度上提高了艺术品的流动性。这些都为艺术品抵押贷款的兴起提供了空间。

资产处置方式更加灵活

艺术品抵押贷款不仅可以为藏家和艺术机构提供流动性，还有利于其进行财务上的安排。在美国，如果你拥有一批价值500万美元的藏品，并且希望通过这些藏品筹集一些资金，你将不得不面对两种选择：一是将这批藏品全部出售，二是以这批藏品为抵押来获得过渡性融资。

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（本篇全文发表于《中欧商业评论》2013年5月号。订购热线：021—28905977，

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