国家是如何剥削底层民众的：投资收益为多少才能跑赢通胀

大家想必经常听到一句话：我们的财富正在被掠夺。明明收入在不断提高，存款却总是跑不赢物价的增长，于是感觉自己越来越穷。

日常生活中相信大家都有这样的感受：90年代初用10块钱可以买到10斤猪肉，如果以每年5%的利息计算，到2017年10块钱变成了35块钱，看上去钱好像变多了，可35块钱现在还能买到10斤猪肉吗？ 我们辛辛苦苦赚来的

钱放在银行里数量没有变少，但能买到的东西却一年不如一年，好像它的价值被人一点一点偷走了，而这个偷走你财富的家伙，就是通货膨胀。

从始至终，不曾有人出现在我们面前，豪取抢夺走我们的任何东西，可为什么这种感觉会如此真切？

GDP在逐年提高，人民生活水平确实也越来越好，为什么人们一年比一年更焦虑？

财富被掠夺，到底掠夺的是什么？

最为熟悉不过的是通货膨胀

通货膨胀

• 通货膨胀是指在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。

• 通货膨胀率是指货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。

• 消费物价指数，英文缩写为CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。通俗来讲，CPI表示的就是我们在日常生活中的物价上涨或下跌的变化。

• 广义货币供应量，以M2来表示，其计算方法是交易货币（M1，即社会流通货币总量加上活期存款）以及定期存款与储蓄存款。我们可以将M1比作河流，M2比作水库。M2增加提闸蓄水，收缩银根；M2减少，开闸放水，流动增加。

比如：1990年我国货币供应量是1.53万亿，2010年末，这个数字达到了72.58万亿，短短20年间，货币膨胀了47.5倍。因此我们时常感觉到，钱好像“不值钱”了。

虽然CPI（居民消费价格指数）是衡量通胀的一大指标，但一般认为，通货膨胀率=M2（国家广义货币供应量）增长率-GDP（国内生产总值）增长率，因此预估今年的通胀率=12%-6.5%=5.5%。也就是说，如果想要保证资产不缩水，我们的投资回报率起码要在5.5%以上。如果加上加息的可能性，最低限度，我们最好把今年的理财目标定位在6%以上。

• http://www.xinhuanet.com/fortune/2021-01/12/c_1126975466.htm
  

  2020年末，我国社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%。

• http://www.xinhuanet.com/fortune/2021-01/20/c_1127001904.htm

  2020年，我国GDP为1015986亿元，按不变价格计算，比2019年增长2.3%

因为通货膨胀短期内不会停止，理财收益还是跑赢通胀最重要的手段。

其实在我个人看来。货币也是一种商品——货币的本质就是一般等价物。最先开始方便交易的物品到后来的贵金属 金银铜铁等——实物货币本身是一种特殊商品，包含价值量，如羊，贵金属等。

你有多少钱——值钱的金银，就能发行多少货币。比如美元叫美金，因为没有与黄金挂钩，可以兑换为黄金。

大明宝钞是由桑皮纸制成，呈灰黑色。纸币共有六种面值，由小到大依次为：一百文、两百文、三百文、四百文、五百文、壹贯。壹贯为最大面值，壹贯大明宝钞可以兑换一千文铜钱或一两白银。

大明宝钞自洪武八年(1376年)发行起，到了万历年间，每贯钞只能在民间兑换0.1文钱！从大明宝钞发行之初到万历年间，大明宝钞整整贬值了10000倍！

在电视剧里，说是赏赐某大臣4万贯钞，我们听着感觉是赏了超多的钱！可实际上算下来也就4两白银，真是熏疼明朝的大臣们！

1390年朱元璋69次封赏臣下，有数据记录的是8000万贯，加上没记载的，有人估计总数是9500万贯，而当年的朝廷收入一共才2000万贯。那多出来的7500万贯从哪而来？桑皮纸接着印呗！赏赐多少印多少！

原来蒋介石当年的金圆券等，是国粹呀，而且青出于蓝而胜于蓝呀

但是，到了布雷森体系垮塌后，政府就是信用货币。

20世纪70年代布雷顿森林体系终结后，货币从金本位的轨道中脱离，西方货币史上第一次彻底失去了货币实体存在这个“锚”。

政府——国家机器（state apparatus）这个带有合法的暴力机构的组织，就有了点石成金的神仙技能。这个完全就是靠信用，号称信用货币。

《联邦储备法》赋予了美联储独家货币发行权，但要求发行货币必须有等额抵押品，不得凭空发钞。事实上，美联储黄金储备、成员银行股本金等，远不能满足经济发展对货币供给的需要。国债以未来税收为还款保证、有美国政府信用背书，自然而然成为货币发行抵押品的优先选择。

美国国税局的武器水平，和美国最先进的山地师是一个级别，陆军有什么枪，他们就有什么枪，陆军有意大利炮，他们就有意大利炮！以至于，在美国流传着一个段子，说全美第一大武装组织是美国陆军，第二大武装组织是海岸警卫队，第三大武装组织，就是IRS。

而美国国税局最厉害的地方就是，合法收入要交税，非法收入也要交税！美国国税局的原则是，洗钱、贩毒这些事我都不管，但是该我的钱，一个子儿也不能少！你要是敢逃税我就要把你抓起来！并且，在IRS官网的税务申报页面，有一部分是专门指导非法收入者如何报税的（比如贩毒）。手把手教毒贩怎么上税，只要毒贩乖乖交了钱，国税局哪怕知道他们是毒贩，也不会向警察告发他们。

从此在所有美国人心中，立下了IRS的铁律：所有美国人的所有收入，都要交税！最近几年，IRS还把查税的范围，扩大到了海外，这让很多美国富人惊恐不已——杀毒软件之父”约翰 · 麦卡菲因在美国逃税而在西班牙被捕。

有人说，放弃国籍都不行，那我死了总行了吧？也不行，死了你还要交遗产税，而且，美国国税局的遗产税，那是出了名的高。

流行天王迈克尔·杰克逊，在2009年去世后，他的遗产拥有者向税务部门，上报了700万美元的遗产。没想到，IRS早就算好了，杰克逊的遗产起码有11亿美元，你们就上报的只有七百万，你当我们傻吗？结果，杰克逊的遗产拥有者，只能乖乖上缴5亿税款，外加2亿的天价罚金！遗产总共才11亿，5亿的税2亿罚金，一大半都被税务局搜刮走了。

美国国债以美国政府信用为支持，被认为是世界上违约风险最低的投资品种。

其实国债就是国家打的欠条而已。也是一种信贷凭证而已。

为什么信贷是经济中最重要的组成部分？

什么是信贷？

贷款人希望自己的钱生出更多的钱，而借款人则想购买当前无法负担的某种东西，可能是房子、汽车、服务、投资品等等，借贷可以同时满足贷款人和借款人的需要。

如果借款人保证偿还债务，并且贷款人相信这一承诺，信贷就产生了。信贷系统非常复杂，今天我们只需要搞明白一个问题：

货币是如何通过信贷流入市场的

假如你现在有30万，如果将这30万用于消费，比如全款买了辆比亚迪，那么这30万会进入企业的腰包，之后企业通过消费、再投资、发放工资等方式将这30万流入市场。

你用30万，通过消费，给市场增加了30万的货币流通。

现在还是同样的情况，你有30万，但拿它付了一套房子的首付，首付30%，贷款70万。一旦信贷达成，银行会将你的30万，和信贷创造出的70万，总共100万一并交给房企，随后房企再通过消费、再投资、发放工资等方式将这100万流入市场。

这一次，你只用30万，通过信贷的方式，给市场增加了100万的货币流通。

所以得出一个基本结论：

信贷越多，流入市场的货币就越多。

总结一下，当我们向银行贷款买房时，银行会将首付和贷款全额付给房地产，我们再按月给银行还本还息。

所以每当我们贷款，实际上是凭空创造了货币，房地产商拿到的这个钱，就会通过工资，消费，建设等途径流入到社会中，以造成社会总货币的增多。

银行理论上能贷出去多少钱呢？

这就要看央行的存款准备金率，顾名思义，准备金就是商业银行用来应对储户取款的准备资金。

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。即：商业银行将其吸收的存款的一部分存在中央银行里，用于银行间的资金清算和保证客户取款的需要。这部分存款就叫做存款准备金。最简单的说，就是各家银行需要交给人民银行保管的一部分银行吸纳的存款，用以保证将来居民的提款。它有防止商业银行盲目放贷导致银行没有充足资金兑现储户的存款的作用。如果存款准备金率提高，就意味着吸纳的存款能够放贷出去的越少，间接性的减少了货币的供应量，有可能促使银行提高存贷款利率，以保证能吸纳到更多的存款，贷款能获得收益。 中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷能力，从而间接调控货币供应量。

所谓的准备金制度有大白话来讲就是，你发行了10000万贯大明宝钞，你的库中就得对应有1000万两白银，你得在百姓用大明宝钞兑换白银的时候，能够有白银可以给明朝来百姓兑换。

然而大明朝却没有使用这种制度，在0库存的情况下，疯狂的发行了上千万贯大明宝钞！这会造成什么后果呢？就是会形成兑换危机和货币信任危机，果然明朝老百姓不再信任大明宝钞，觉得大明宝钞压根不值钱，反而使用布或者稻谷来交易。

以存款准备金率10%为例

100块存款里的10%是不能往出贷的，必须存到中央银行里，剩下的90块可以放贷，于是银行把90块贷款给李四。

需要注意的是，跟我们平时把钱借给别人，自己账户上就会少钱不同，张三的钱由银行贷款出去，但他的账户上的存款依然一分不少，还是100元，这就是现代货币制度的魔力之源。

接着说，李四拿到这90块钱，开始盖楼，盖完楼后他把90块付给了工人王五，王五收到钱之后也想获得利息，于是又把90块存回到银行。现在银行的账上就又多了90块钱存款，他虽然把90块贷给了李四，但最终这90块钱又流回来了。

银行会怎么办呢？他继续把这90元分成两部分，一部分是10%的存款准备金，9块钱，剩下的81元就又可以贷款出去了。

于是他又贷给了另外一个商人，叫赵六，赵六又把钱付给了孙七，孙七拿到钱后又存银行了。

所以银行贷出去的钱又拿回来了，于是81块钱，可以再分成两部分，一部分10%，8块1毛，另一部分72.9元，又可以贷出去。过程图示如下

所以最初这100块钱，通过信贷总共可以裂变出多少钱呢？

总存款=100元+90元+81元+72.9元+...

计算过程就省略了，总之这么循环下去，本来社会上只有100元的钱，但银行通过一系列信贷手段，最多可以裂变成1000元的存款。

初始这100元呢，就是央行真正印出来的钱，也就是这个社会上真正所有的钱，被叫做基础货币；最后的1000元呢，就叫做广义货币。

简单来说，降低存款准备金率可以使市场上的货币增多，刺激经济，而增加存款准备金率可以使市场上的货币减少，给经济过热降温。

为什么说信贷是经济中最重要的组成部分呢？因为现在市场上流通的钱，包括我们现在卖产品、卖服务，领取的工资，大部分都是由于信贷产生的。看下当前的M2数据就知道了

可以看出，M2，也就是基础货币加派生出的货币总额是195万亿，而中国目前基础货币的数量大概是35万亿，所以市场中80%的货币都是由信贷产生的。

通货膨胀的实质是什么？

二十年前一个煎饼一块五，现在呢？九块。二十年前北京二环均价五千，现在十万以上，翻了二十倍。

是房子本身增值了吗？不，是钞票本身贬值了。

我们很多人在谈到通货膨胀时，总以为东西越来越贵，才导致钱越来越不值钱，其实这是因果倒置了。

正确的逻辑是，货币的超发导致市场上的钱变多，钱越来越不值钱，东西才会越来越贵，一切通货膨胀的实质都是货币现象。

如果市场上的货币越来越多，通货膨胀持续存在，商品价格不断上涨，就会鼓励人民少存钱，多消费，而消费的增多会吸引更多的人从事生产，继而提高社会生产力。

反之，如果一直通货紧缩，则代表钱越来越值钱，商品越来越贬值，那么人民就会热衷于存钱而不是消费，就会降低社会的总支出。

在经济学中，一个人的支出是另一个人的收入，社会的总支出降低会导致社会总收入的降低，收入的降低又会进一步的导致支出的降低，形成恶性循环。这就是为什么人民讨厌通胀，但各个国家每年依然会设定通胀目标的原因所在。

美国 - 通货膨胀率 与 中国 - 通货膨胀率

然而，过度的信贷会使货币信用降低，引发经济危机。

津巴布韦 - 通货膨胀率 与 阿根廷 - 通货膨胀率  

同时，即使不引发经济危机，信贷也会导致一些负面影响，这就要谈到下一个问题：

被掠夺走的财富到底是什么？

假设有个上班族小王，10年前他的存款是80万，正好能全款买一套房，但他没选择买房，而是把这个钱存到了银行，接下来小王每年继续工作，假设扣除消费之后10年攒了100万。

那么过了10年，他发现自己当初的80万存款加上这10年工作攒下的100万，因为房价从80万涨到了180万，依然是正好能全款买套当初没买的那个旧房。

如果当初买了房：

小王资产=一套房子+100万

当初没买房：

小王资产=一套房子

通过对比，我们可以发现，因为通货膨胀，小王这10年等于白干了。

有人可能会问，如果小王每年攒20万，十年攒了200万呢，那很简单，就等于五年白干了。通货膨胀真正掠夺的不是我们的物质，也不是我们的金钱，而是每个人最大的财富——时间。

资本家是如何通过信贷使贫富差距日益增大的？

上面说了现象，下面来解释这一切究竟是怎么发生的。我拿房地产商来举例，大家可以套用到其他领域。

假设现在是2010年，房地产商向银行贷款拿到超发货币，这时候货币在房地产商的账上，没有流入市场，所以市场上的货币还是之前的存量，物价还没有开始上涨，所以他们就可以赶在物价上涨之前扩大生产，以当时的市场价雇佣员工。

作为第一批通过信贷拿到超发货币的人，此时将资金投入市场，购买的是还未涨价的商品和服务，商品包括土地、钢筋、水泥、办公成本、劳务费等等。

他们盖房的所有成本都是以2010年物价、劳动力价格作为计价的。而在盖房子的过程中，当初拿到的那些超发货币，已经作为支出流入了市场，从而导致市场上的货币增多。

假设房子盖好后是2012年，由于当初的超发货币已经慢慢流入了市场，导致市场上货币增多，物价必然上涨，房价更是首当其冲。这时地产商再去卖房，就能卖在物价上涨后的价格上，从中获取超额利润。

简单来说，地产商盖楼的成本是物价上涨前的成本，卖楼的价格却是物价上涨后的，而房地产商借贷盖房的一系列行为，本身就会导致通货膨胀，物价上涨。

这只是一家房地产商的资金，更不用说在盖房的两年之中，只要赶上政策大放水，其他企业和政府基建一并举债，将钱流入市场，造成更大的通货膨胀。

这真是完美的套利模式！

一般来说，一线城市由于货币流通量本身就很高，需要很多家大地产商举债，政府扩大基建投资，企业个人扩大支出这些行为相结合，才能引起通货膨胀，所以主要靠政策推动。

而有些时候，在货币流通量较少的四五线城市，仅仅一家大型房企，靠着将高额信贷投入市场，在短期内就能引发通货膨胀，从而赚取高额利润，大家知道我说的是哪家房企吗？

没错，就是某桂园。

其实就是超量的发行货币，导致货币贬值，货币贬值导致货币表现的商品价格上涨，价格上涨导致以前供应的货币不够用的了，货币不够用市场就流通性不足，结果又只能发行货币提高流通量，市场就是这样不断的循环，结果是货币供应量越来越大，货币与商品之间交换价格越来越高

中国那么多赚大钱的房企，秘诀是什么？秘诀就是信贷扩张，是货币宽松，是通货膨胀，是赶上了好时候，才不是因为个个都运营的好，都是商业奇才。

有人可能会纳闷，赚钱有这么简单吗？

对不起，如果从现在回溯过去的话，真的就是这么简单。

难点在于要么别人比你先看透这个规律，要么他根本没考虑这么多，抱着不成功便成仁的心态，敢于直接杀入市场。

回顾一下上述过程——企业先一步拿到通过信贷产生的大量货币，用当前市场价购买商品、服务以及劳动力，进行生产，当这部分的支出慢慢流入市场后，由于市场上货币的总量增加，自然引发商品价格上涨，导致人们不得不为同样的商品付出更高的价格，这时存款和劳动力也随之贬值。

以上过程在不断的重复中，我们每个人的财富，也就是生产力，就在无形之中被掠夺了。

综上所述:伴随着每一波信贷的扩张，先拿到超发货币的利益群体以低价购买市场上的原材料和生产力，制造商品（如商品房），而在货币流入市场导致通货膨胀后以高价格进行售卖，获取高额利润，迅速实现财富的积累和上涨，跑赢通胀；

而普通百姓以通货膨胀前的价格出卖自己的劳动力，帮助资本家生产商品，在超发货币流入市场，物价上涨后又不得不出高价购买商品，由于缺乏资产，享受不到超发货币带来的资产增值，所以总体跑输通胀。

每一波货币政策的宽松，都会导致从事生产或本身拥有资产的那部分人跑赢通胀；帮助生产，本身不拥有资产的那部分人跑输通胀。贫富差距就是这样被拉大的。

这套货币制度的奠基人，是英国经济学家凯恩斯，他在设计出这套理念后，讲了一句话：

借助通货膨胀的方法，政府可以隐秘且不为人知的没收人们的财富，而一百万人中能发觉这骗局的，可能一个都没有。

放水其实是刺激信贷，导致的是宏观杠杆率迅速攀升，尤其是居民部门的负债率，再把居民细分，尤其是中产及以下阶层的负债率更高，原因在于富人通过金融手段在放水中获得了大量的资源，又通过物价水平和投资收割等方式让中产及以下的人群接盘，你负债接盘虚高的资产就是一个杠杆转移的过程，并且大部分人心甘情愿，击鼓传花不在乎中间环节价格有多高，关键是自己不能是最后一棒，能够高位套现离手。

美元霸权下是全球经济体跟着承担，我们能消化债务的只有自己。钱一方面很难进入到实体部门，继续推高金融资产价格，另一方面很难普惠到中产及以下阶层，进一步推高物价水平和生活成本，钱是借出来的，经过几轮财富再分配，最后债务的承担者往往又是中下层。

政府垄断了货币发行权与通货膨胀

在哈耶克看来，政府对货币发行权的垄断是经济不稳定的根源，失业和通货膨胀都是由此引起的。

因为，市场经济本质上是一种私人经济，只要听任市场机制充分发挥作用，就能将有关的信息及时传递给各生产者和消费者，并实现对所有经济资源的合理配置和有效利用。但是，市场机制充分发挥作用和及时传递信息的条件是要有健全的货币制度。

如果作为交换媒介的货币由私人经济即私人银行提供，那么私人经济将会按照流通的实际需要提供货币，这样的货币制度必定是健全的，在这种情况下，也就不会有失业和通货膨胀。然而，由于国家垄断了货币发行权，剥夺了私人经济自行提供交换媒介(货币)的可能，私人经济活动不可避免地要受到国家货币发行政策的限制，于是市场机制发挥不了应有的作用。其结果必然是：

1. 引起失业，这是由于私人经济活动受到限制和经济资源配置失调，私人投资积极性受到挫伤，因而市场就不能够提供较多的就业机会；

2. 造成通货膨胀，这是由于政府垄断了货币发行权，并滥用这种权力而造成货币发行过多的结果。

因此，哈耶克指出，既然失业和通货膨胀产生于同一原因，二者就可能同时存在。那种提高通货膨胀率降低失业率，或者提高失业率来缓和通货膨胀的理论，都是没有根据的。在他看来，“停滞一膨胀”的原因并不那么复杂，用不着把这个本来很简单的道理看得深奥莫测。“停滞～膨胀”的原因就是：政府垄断了货币发行权，并滥用这种权力，破坏了市场机制的正常作用，它在造成通货膨胀之后，又引起了失业，也就是说，失业紧跟着通货膨胀。

当下主流理财方式的收益情况

稳定的理财

• 银行定存，年化收益率1%—3%。大额存单可以达5%以上

  中国存款保障制度, 50万以下的存款,都有刚性兑付。
  

• 储蓄国债，年化收益率3.9%—4.3%

• 货币基金，年化收益率3.5%—4.5%

• 保本型银行理财，年化收益率3%—5%

• 互联网理财，年化收益率6%—12%

• 黄金，1971-2017年黄金回报大约每年7.6%
  

中风险理财

• 债券

• 基金
  

• 股票

• 买房
  

高风险理财

• 期货

• 信托
  

总体来说：货币基金一定期产品 (固收)一指数基金一主动型基金—股票。

投资的误区

学区房

如果你买了学区房就能念北大清华大学，那如果你从北大清华毕业，你的这个薪酬，也就是你对自己投资的回报，恐怕是买不起一套学区房的。

那么问题就来了，既然你的父母花了这么多的钱，买了学区房让你去念北大清华，而你从北大清华毕业的薪酬又买不起一套学区房的话，那是不是这个投资本身是失败的呢？

你买学区房，增加了他进清华北大的几率，增加的他的就业几率与薪资金额。这个是长期回报。

这都是对他自身的人力资本的投资，你就希望你的收入有所增长来回报你的投资。

第二个，即使你清华北大出来薪酬不高，投资的房子还在。

贷款买不贬值物资

最好的投资是贷款，坐等升值

我们每个人真正的财富是我们的时间，表面看我们的负债需要用金钱去偿还，而实际上透支的却是我们的时间。

但这到底是好事还是坏事呢？正如莎士比亚所说：世事本无好坏，皆因想法使然。

从另一面上来看，商人看到物价不断上涨，有利可图，从而前赴后继的投入生产；人民看到物价不断上涨，不甘人后，于是夙兴夜寐的辛勤劳作。

这样的货币政策也从根本上倒逼出了整个社会的潜在能量。

破解了财富增长的密码，那么在下一波经济周期启动之前，我们什么时候看到几家大房地产商又开始大举借债，大兴土木时，就可以抢在他人之前先购买房产，之后坐等流入市场的货币来推高我们的资产价格，实现躺赢。

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